摩根大通第四季度财报预览：股价接下来怎么走？

摩根大通第四季度财报发布时间

摩根大通(JPMorgan Chase & Co)将在1月14日周五股市开盘前公布第四季财报。

摩根大通第四季度财报预期

彭博社(Bloomberg)调查显示，分析师预计今年营收300亿美元，去年为302亿美元。净利润预计将自去年的122亿美元降至94亿美元，摊薄后每股收益预计将自3.79美元降至2.99美元。

重点是在过去8个季度中，摩根大通有7个季度的营收和利润表现都超过了华尔街预期。

尽管摩根大通等银行很可能继续解除疫情期间潜在不良贷款准备金拨备，但预计利润仍将有所下降。奥密克戎变种仍令全球神经紧绷，但各国政府似乎暂时并不担心需再度引入严格限制和封锁措施。值得注意的是，摩根大通上季度末潜在贷款损失准备金为143亿美元，低于去年343亿美元峰值，但仍远高于疫情前水平。

尽管如此，准备金释放也不足以抵消本季度盈利能力下降预期。料该行第四季度净息差（银行业关键盈利能力指标）将自上年同期的1.80%收紧至仅1.66%。

此外，预计第四季度股本回报率将降至13.9%。这将是六个季度以来的最差表现，低于上两个季度的18%和去年同期的19%。以下是分析师对摩根大通各部门股本回报率的预期及与上一季度表现对比：

• 消费者及社区银行：31.6% (前值：34%)
• 企业及投资银行：19.5% (前值：26%)
• 商业银行业务：18.2% (前值：22%)
• 资产和财富管理：30.0% (前值：33%)

成本上升是第四季度盈利能力看来将受挤压的原因之一。首席财务官Jeremy Barnum警告称，预计成本上升将持续至2022年。绩效相关岗位薪酬增加一定程度推高了成本（如去年受益于并购交易热潮的投行部门薪酬增长）,但摩根大通同时不得不加大投资来应对新的技术型竞争对手。首席执行官Jamie Dimon曾表示，摩根大通将“不惜一切代价，与我们行内这些家伙展开竞争”。

另一方面，贷款也是市场关注焦点。鉴于企业自疫情开始以来已筹集大量资金，而且消费者也一直得益于政府发放的刺激支票,需求受到抑制，但平均贷款去年最后一个季度增长5%，管理层称“整个公司或已做好准备，迎接更为强劲的贷款增长。”但Dimon今天在接受福克斯采访时对这一说法进行了淡化，他警告称，消费者贷款增长将需要6到9个月才能恢复正常，不过企业贷款增长复苏的速度应更快一些。

考虑到2021年是并购活动和IPO丰收年，摩根大通第四季度投行业务和交易业务可能保持强劲，而目前利率状况和市场的持续波动应有利于交易部门业务。摩根大通此前警告称，因市场竞争激烈，该行加大了营销力度，自美国信用卡用户那里获得的收益减少，并报告上季度信用卡收入大幅下降，鉴于此，信用卡业务业绩可能继续低迷。

另外，预计Dimon在电话会议上还会被问到一些问题。他昨天告诉美国消费者新闻与商业频道（CNBC），通胀的急速升温可能迫使美联储今年上调短线利率超过四次。他说，“通胀可能比人们想象的更严重。就我个人而言，如果今年只加息四次，我会感到惊讶。美国经济可以很好地吸收四次加息举措”。鉴于市场目前预期仅加息三次，Dimon是否对美联储提振摩根大通2022年盈利能力更具信心？

尽管前景存在一些不利因素，而且摩根大通财报表现可能不及2021年其他季度，但第四季度应该会为摩根大通创纪录的一年画上完美句点，而投资者将也急于了解，既然2022年大幕已经开启，公司现在对未来信心如何。

摩根大通股价接下来怎么走？

摩根大通股价在2021年上涨逾24%，跑赢道琼斯美国银行指数12%的涨幅。

过去三周，摩根大通股价呈上涨趋势，目前交投于11月初以来最高水平。如果在RSI看涨且2022年初以来成交量上升的支持下，当前上行趋势持续，那么该股将攻向10月底触及的172.96美元历史高点。

若财报或展望令人失望，股价将探向50天和100天均线所在163美元关口。就像11月、9月、7月和6月情况一样，这一下跌也将填平该股1月4日的跳空缺口。

值得注意的是，较短期的50天均线可能即将下穿较长期100天均线，或构筑看跌信号。若下破上述两条均线，将为股价探向200天均线160美元开路。

 

(来源: Eikon) 

 

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